30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从(cóng)未有过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析认为(wèi)，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之(zhī)后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去(qù)的(de)双低策略似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一(yī)致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新(xīn)增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外绿豆汤的热量是多少大卡资流(liú)出(chū)压(yā)力不大下(xià)市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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