昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加(jiā)息的(de)可能性约(yuē)为(wèi)80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息几乎(hū)是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货(huò)主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约(yuē)的(de)可(kě)能(néng)性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车(chē)贷款和(hé)信(xìn)用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债(zhài)务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社(shè)会保障的老(lǎo)年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)的原因。加(jiā)入(rù)我们(men)，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年(nián)龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的(de)一项民调(diào)显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持(chí)他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是(shì)一个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布(bù)劳动(dòng)节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，上述(shù)品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相(xiāng)关品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期(qī)货的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(h一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗òu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格(gé)继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基(jī)本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增(zēng)幅(fú)逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见(j一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗iàn)国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策(cè)引导及(jí)市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求(qiú)却(què)一直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目(mù)前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状(zhuàng)态(tài)，现货价(jià)格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价(jià)上(shàng)行压(yā)力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中(zhōng)大(dà)幅(fú)下跌，连续(xù)第三个(gè)交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并触(chù)及(jí)约一个(gè)月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对(duì)于第二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速(sù)了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关(guān)因素(sù)的梳(shū)理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地(dì)未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出(chū)市场(chǎng)对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡(dàn)季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主(zhǔ)要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影(yǐng)响或将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关(guān)注(zhù)，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将(jiāng)明(míng)显减少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的(de)大(dà)势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地(dì)存(cún)在(zài)累(lèi)库预期。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多(duō)因素(sù)对盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需弱格(gé)局(jú)，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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