为了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书(shū)披露的(de)信息(xī)，新(xīn)美(měi)星董事(shì)长、法定代(dài)表人、实(shí)际控制人(rén)何德(dé)平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时(shí)任(rèn)独墅(shù)湖文(wén)化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来(lái)自(zì)他们(men)所掌控的上海海得泽广投(tóu)资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控(kòng)制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其(qí)他市场资(zī)金在二级市场买入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认(rèn)识并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维(wéi)与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易决(jué)策(cè)，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占流通股本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还(hái)债务(wù)，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛(máo)明(míng)土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或(huò)一致(zhì)行动人中一方(fāng)存(cún)在不当(dāng)行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的(de)代理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出(chū)了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的(de)主要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易(yì)影响新美(měi)星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的(de)意图(tú)和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担(dān)，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明(míng)土和(hé)李传武(wǔ)的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在(zài)认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方视为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了(le)2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所(suǒ)述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法的相(xiāng)关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过(guò)错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德(dé)平作为上市公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星(xīng)在(zài)相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九十三(sān)条第(dì)三(sān)款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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