衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数据(jù)显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是(shì)我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上述(shù)发言(yán)人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人(rén)的(de)私下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场(chǎng)的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运费回落(luò)，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务(wù)压(yā)力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价(jià)再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的(de)担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前(qián)油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但(在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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