AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020)股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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