今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pè读西的字有哪些，读喜的字有哪些i)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、读西的字有哪些，读喜的字有哪些中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢(huī)复(fù)速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也读西的字有哪些，读喜的字有哪些即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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