公(gōng)募基金一季报募集披露。张坤以超880亿元(yuán)的管理规模，再度成为(wèi)主动权益类基金“公(gōng)募笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花一哥”。

　　2023年(nián)公募基金一(yī)季报进入密集(jí)披露(lù)期(qī)，顶(dǐng)流基金(jīn)经理调仓路径和(hé)投资思路(lù)也随之曝光(guāng)。

　　2023年一季度末，张坤的管(guǎn)理规模超(chāo)880亿元，再度成为主动权益(yì)类基金(jīn)“公募(mù)一哥”。一季(jì)度，张坤加仓(cāng)中国海洋石油、泸州老窖，减(jiǎn)持(chí)香港交易所、招商银行。

　　700亿(yì)级基金经理刘(liú)彦春一季度加仓古(gǔ)井贡(gòng)酒、美的集团，减持(chí)中国中免、药(yào)明康德(dé)。另一位700亿级(jí)基金(jīn)经理谢(xiè)治宇则(zé)加仓(cāng)了晶(jīng)晨股份、海康(kāng)威视，减(jiǎn)持海尔(ěr)智家(jiā)、韵达股份。

　　张(zhāng)坤：在(zài)可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日(rì)，顶(dǐng)流基金经(jīng)理张坤掌舵的易(yì)方达蓝筹精选、易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年持有、易方达优质(zhì)精(jīng)选(xuǎn)混合（QDII）、易方达亚洲精选股(gǔ)票(piào)（QDII）四只(zhǐ)基(jī)金披(pī)露(lù)了2023年(nián)一季报。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的管理规模为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金(jīn)管(guǎn)理规模超(chāo)越(yuè)葛兰(lán)，再度成为主动权益类基金“公(gōng)募一哥(gē)”。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一季度末(mò)保持了高仓位运作，4只(zhǐ)基金(jīn)的权益资产仓位均(jūn)超过了92％。一季度张坤所持基金股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。

　　从基金收益来看，张坤掌管的4只(zhǐ)基金在2023年一季度均实现了正收益，基金净值增(zēng)长率在(zài)0.76％到(dào)7.37％不等(děng)。

　　张(zhāng)坤所管规模最大的基(jī)金——易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)在(zài)一(yī)季度末(mò)的基金规(guī)模为562.09亿元，报告期内基金份额净值增长率为1.03％，同期业绩比较(jiào)基准收益率(lǜ)为2.08％。

　　易方达蓝筹精(jīng)选前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、腾讯(xùn)控股(gǔ)、五(wǔ)粮液、洋河股(gǔ)份(fèn)、招商银行、香港交(jiāo)易所(suǒ)、伊利(lì)股份、美团-W、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选前十大重仓股

　　一季(jì)度(dù)，张坤对中国(guó)海洋石油大幅加仓(cāng)，使其进入了(le)易方达蓝筹精选第十大重仓股。此外，张(zhāng)坤对重(zhòng)仓的(de)4只白酒股进行了不同的加减仓操(cāo)作：加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖、贵州茅台、洋河股份，减持五粮液(yè)。

　　从减持情况来看(kàn)，易方达蓝筹(chóu)精选在一季度还减持了(le)香港交(jiāo)易所(suǒ)、招商银(yín)行、美(měi)团-W等(děng)股票。

　　张坤(kūn)在一季报中指出，个股(gǔ)方面(miàn)，仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花优质公司(sī)。基本(běn)面(miàn)价值(zhí)投资很(hěn)吸引人的(de)一点是，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)用很长一段(duàn)时间(jiān)来充(chōng)分(fēn)观察公(gōng)司的发展，等到它们用事实证明自己(jǐ)的成功(gōng)和巨大的成长潜力(lì)之后，再买入(rù)也不迟(chí)。基(jī)本面价值投资的优(yōu)势之一在(zài)于可积(jī)累性。如(rú)果只是针对某(mǒu)一(yī)次投(tóu)资(zī)，积累的重要(yào)性可(kě)能并不显著。但(dàn)如果将(jiāng)投(tóu)资贯穿(chuān)一生(shēng)，并将(jiāng)长期复(fù)合(hé)回(huí)报作为终级目标，可积累性就(jiù)是(shì)这(zhè)一目标的(de)最重要保(bǎo)障，选择一(yī)条可积(jī)累的“很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪球”是(shì)很(hěn)重要的。

　　刘彦春(chūn)：在顺周期行业中寻找投资机会

　　一季度(dù)末(mò)，顶流基金经理刘(liú)彦(yàn)春管理规模(mó)达(dá)751.63亿(yì)元(yuán)，报告期(qī)内所(suǒ)管基金净值(zhí)增长率在-1.59％到1.29％不等(děng)。

　　其中，景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长是刘彦春管理的(de)规模最(zuì)大的(de)基(jī)金，一(yī)季度(dù)末规模达384.71亿元。

　　从业绩(jì)来看，景顺长城(chéng)新兴成长一(yī)季度(dù)A类(lèi)和C类份额净值增长率分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末(mò)，景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长保(bǎo)持高仓(cāng)位运行，股票仓位94％。该基(jī)金重(zhòng)仓贵州(zhōu)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、古(gǔ)井贡(gòng)酒、海大集团、药明康(kāng)德、山(shān)西(xī)汾酒、美的集团(tuán)。

　　2023年(nián)一季度景顺(shùn)长城新兴成长前十大重仓股(gǔ)

　　从持仓变动情(qíng)况(kuàng)来(lái)看(kàn)，景顺长城(chéng)新兴成长一季度(dù)加仓古井贡酒、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、贵州茅台(tái)等股票，减(jiǎn)持中国中免、药(yào)明康德、五粮(liáng)液等(děng)股票(piào)。

　　刘彦春在基金一季报中(zhōng)指出，我国经济复苏、美(měi)国紧缩后通胀下(xià)行(xíng)仍(réng)将是(shì)今年主要宏观(guān)背景(jǐng)。经济运行(xíng)正常化(huà)需要(yào)一个过程，特别是居(jū)民和中小企业，需(xū)要时间修复资产负债(zhài)表、修(xiū)复信心。随着经济(jì)逐步正常化(huà)，居民消费信心回(huí)升、超额储蓄下降是必然(rán)事件，消费今年大概率超预期回升。就近期公布的社融和地产数据分析，二季度A股盈利增速有望进入(rù)上行周(zhōu)期。

　　“全(quán)球经(jīng)济正(zhèng)在重回正(zhèng)轨的路上。除了继续关注整个经济体发展状(zhuàng)况之(zhī)外(wài)，可(kě)以将目光(guāng)更(gèng)多放在微观企(qǐ)业层面。可(kě)以看(kàn)到很(hěn)多公司在过(guò)去几(jǐ)年始(shǐ)终做正确的事，经营(yíng)效率提升，逆境中(zhōng)变(biàn)得(dé)更加优(yōu)秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以(yǐ)让内心更(gèng)加平静。我们对(duì)全年(nián)股(gǔ)票市场有信心，未(wèi)来将继(jì)续保持(chí)合同约定较高仓位(wèi)运作，更多在(zài)顺周期(qī)行(xíng)业中寻找(zhǎo)投资机会。”刘彦(yàn)春进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖(wā)掘(jué)人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链

　　一季度末，谢(xiè)治宇管(guǎn)理规模(mó)达700.12亿元，所管4只基金在报告期内(nèi)均实(shí)现了正收益。

　　其中，兴全(quán)合润(rùn)基金管(guǎn)理规(guī)模最大，为(wèi)281.3亿(yì)元，一季度基金(jīn)份额净值增长率为5.5％，跑赢了业(yè)绩比(bǐ)较基准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴全合润(rùn)一季度末保(bǎo)持高仓位运(yùn)行，股票仓位达(dá)92.47％，该基(jī)金前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为三安光(guāng)电(diàn)、海康威视(shì)、海尔智家、澜起科技、韵达股份、万华(huá)化学、中际旭创、晶晨股份(fèn)、健友股份、梅花生物。

　　2023年(nián)一季度兴全合润前(qián)十大重仓股

　　从(cóng)前十大持仓变动情况来看，一(yī)季度(dù)兴(xī笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ng)全(quán)合(hé)润加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份，使这两只股(gǔ)票进入前十(shí)大持仓。此外，一季度兴全合(hé)润加仓三(sān)安(ān)光电，减持海尔智家、韵(yùn)达股份、健友股份等股(gǔ)票。

　　谢治宇(yǔ)在兴(xīng)全合润一(yī)季报中指出，今年一季度疫情对经(jīng)济的(de)影响基(jī)本(běn)消(xiāo)除，整体经济逐步回(huí)到复苏轨道。随(suí)着中国(guó)的稳增长政(zhèng)策落实(shí)与(yǔ)全球范围内的通胀见顶，内需复苏(sū)加上预期改(gǎi)善推动资本(běn)市场风险偏好回升。虽(suī)然海(hǎi)外(wài)银(yín)行(xíng)出现了阶段性危(wēi)机，但各国政府较为迅速地采取(qǔ)了对应措施，接管(guǎn)相关(guān)银(yín)行(xíng)，市(shì)场情(qíng)绪(xù)得到稳(wěn)定。

　　“随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)‘中特估’、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。该基(jī)金(jīn)报告期内对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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