随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命性的技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续(正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生(shēng)产和生活(huó)方式带(dài)来重大变(biàn)化的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和(hé)。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需(xū)要保持(chí)学习，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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