编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持(chí)了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思trong>刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业(yè)绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四(sì)季度末的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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