随(suí)着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关(guān)注利好，对于(yú)下(xià)跌(diē)的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

华大基因是国企吗　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进(jìn)行不同程(chéng)度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市(shì)场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据(华大基因是国企吗jù)收益(yì)率(lǜ)预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的(de)生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确的华大基因是国企吗评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到了(le)一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业(yè)整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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