用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同步大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的(de)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其减(jiǎn)持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务软件服(fú)务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国(guó)企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进(jìn)入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùn)营全球领先的(de)企业云服(fú)务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发(fā)布了(le)完(wán)全基于互(hù)联(lián)网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云(yún)等(děng)云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进(jìn)入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其(qí)在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅(fú)。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人(shì)有很大(dà)的提升(shēng)空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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