金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预张学良多高，少帅张学良多高期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng张学良多高，少帅张学良多高)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四张学良多高，少帅张学良多高大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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