30年“不败(bài)”的(de)可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市(shì)和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度(dù)没(méi)有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财(cái)报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了(le)外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流(liú)动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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