在锂(lǐ)价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去(qù)库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放(fàng)日上(shàng)作出(chū)一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力(lì)已并不(bù)明显。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度(dù)观(guān)察来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一(yī)比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在(zài)下降(jiàng)。其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报(bào)中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于(yú)上(shàng)游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入(rù)交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的年报(bào)数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度(dù)达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能(横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图来(lái)是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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