近期(qī)市场风(fēng)向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓换股，外(wài)资(zī)基金(jīn)也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲(zhōu)巨头(tóu)施罗德(dé)旗下(xià)三只旗舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽(suī)较高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始(shǐ)行(xíng)动。透露(lù)什(shén)么(me)信号？我(wǒ)们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同(tóng)时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月(yuè)，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际(jì)精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳(rǔ)业(yè)、银河娱乐(lè)、紫(zǐ)金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳(zhèn)国(guó)际。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回(huí)事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基(jī)金中，施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗德(dé)国(guó)际精选基金大中华和施罗(luó)德(dé)国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材(cái)料中并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)宁德时代。不(bù)过，记(jì)者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能源车产业(yè)链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究日志中解释(shì)道：长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，关注三大主题。一(yī)是电动(dòng)车供应链；二是(shì)技术(shù)自主可控；三是医(yī)疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着(zhe)气候变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响日益显现，全球各国的脱碳(tàn)行(xíng)动变得越来越重(zhòng)要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一(yī)个方面。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电(diàn)动(dòng)汽车价值(zhí)链(liàn)的(de)供应方(fāng)面(miàn)是(shì)全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中(zhōng)国对成品(pǐn)车辆的需求方面也占据重要地位(wèi)。可能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽(qì)车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制(zhì)造之(zhī)外(wài)，中国(guó)也是全(quán)球(qiú)电(diàn)动车(chē)基础(chǔ)设施(shī)最(zuì)完善的国(guó)家之一。以充(chōng)电桩为(wèi)例，中国(guó)平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中，有(yǒu)许多公司正在在(zài)各自的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它(tā)是电动(dòng)汽(qì)车中用于电池和电(diàn)机(jī)温控的关键组(zǔ)件的生产(chǎn)商。该公司在空调(diào)阀行(xíng)业全球(qiú)市场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特斯拉等全(quán)球电动汽车专家以及福特(tè)、宝马等原始(shǐ)设(shè)备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继续占据市场(chǎng)份额(é)——在(zài)法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗德也(yě)并非孤(gū)例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安联投资旗(qí)舰基(jī)金安(ān)联神州A股基(jī)金也在3月(yuè)大(dà)手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方(fāng)财富、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安井(jǐng)食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就(jiù)是宁德时代(dài)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其(qí)余(yú)公(gōng)司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充(chōng)电桩(zhuāng)，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场共计36家动力电池企业实现装车(chē)配套(tào)，较去(qù)年同期增加(jiā)2家。但是排名(míng)前3家(jiā)、前5家、前10家动(dòng)力电池企业(yè)动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集(jí)中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑，比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣(xīn)旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能(néng)源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年(nián)一季(jì)度(dù)实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利(lì)润增(zēng)速创历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金(jīn)调仓换股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐(lài)

　　或许是(shì)基于优异的业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资(zī)金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向净(jìng)流入榜(bǎng)首。北向资金(jīn)净流入较多的其它个(gè)股还包括宁德(dé)时(shí)代、工业富联、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流出较多的个股包(bāo)括格力电器、中国建筑、东方财富、中国(guó)中免、阳光(guāng)电源、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕的。它背后有两大(dà)增长机(jī)遇(yù)一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这方面(miàn)它的市场份额(é)是领先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命周期和(hé)不含钴(gǔ)等特(tè)征而受(shòu)到(dào)欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发展与政府的(de)脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导(dǎo)者(zhě)也非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德(dé)时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表示(shì)，如同所有的投资者，他们(men)的判断也可能是错(cuò)的。例(lì)如，若未来新的电池技术(shù)出(chū)现，宁德时代(dài)的竞(jìng)争优势不(bù)复(fù)。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁德时代若不能保持(chí)利(lì)润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂商的关(guān)系(xì)若不能维系。这些因素都会影响柏(bǎi)基对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外资(zī)都(dōu)在加仓(cāng)宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模(mó)35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)持有的(de)前十大重仓股为贵(guì)州茅(máo)台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)、华(huá)测(cè)检(jiǎn)测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食(shí)品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根(gēn)基(jī)金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软件(jiàn)、中国平安(ān)、招商(shāng)银(yín)行、万华(huá)化学(xué)、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度(dù)最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Op抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市portunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国(guó)平(píng)安(ān)、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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