金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签(qi却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念ān)订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司将针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念上海(hǎi)清算所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机构的资(zī)金(jīn)兑换是基(jī)于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)选择一家(jiā)香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务(wù)规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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