近日，国内上市交易的(de)4只公募(mù)商(shāng)品期货基金陆续公布了一季报。在一季度商品(pǐn)市场整体(tǐ)下跌(diē)的背景下，4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金也(yě)表现不(bù)佳，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得注意(yì)的是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份(fèn)额在报告期内增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成(chéng)，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收益和利润方(fāng)面，一(yī)季度(dù)，建信能源化工期货(huò)ETF已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实(shí)现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利(lì)润(rùn)-796.75万(wàn)元；大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女华夏饲料豆粕(pò)期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和(hé)利润有(yǒu)何(hé)区别(bié)？4只公募商品(pǐn)期货基金在(zài)一季报(bào)中均(jūn)提及，本(běn)期已实(shí)现收益指基(jī)金本期利息收入、投资收(shōu)益(yì)、其他收入（不含(hán)公允价值变动(dòng)收益）扣除相关费用(yòng)和(hé)信用减值(zhí)损失后的余额，本期利(lì)润为本期已实现(xiàn)收益加上本期(qī)公允(yǔn)价值变(biàn)动收益。

　　期(qī)末(mò)基金资产净值方面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产(chǎn)净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化工(gōng)期货ETF、大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方面(miàn)，华(huá)夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工(gōng)期(qī)货ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF也超(chāo)过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值(zhí)增(zēng)长率方面，报(bào)告(gào)期内，仅建信能源化(huà)工期货ETF实现正增(zēng)长，净值(zhí)增长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化，可以反(fǎn)映出投资者的偏好。从份额变(biàn)动来(lái)看，除华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF遭净(jìng)赎回外，其他(tā)3只商品期货基金(jīn)均受到净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白(bái)银期(qī)货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌行情，华夏基金认为，主要(yào)原因有以(yǐ)下(xià)几点：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消(xiāo)息在资本市(shì)场持续发(fā)酵(jiào)，导致(zhì)了(le)原油以及美豆(dòu)等(děng)大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其(qí)次，国(guó)内现货(huò)供应(yīng)相对充裕，由于加工利(lì)润尚可，加之巴西大(dà)豆丰产上市，近几个月(yuè)国内大豆到港量趋于增加，同时由于下(xià)游(yóu)提货消极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分(fēn)油(yóu)厂(chǎng)甚(shèn)至出现胀库现象，导(dǎo)致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅过大(dà)；最(zuì)后，需求端低迷不振，由于春(chūn)节前养殖产(chǎn)品集(jí)中出栏，春节后一(yī)段(duàn)时(shí)间一般是豆粕需(xū)求淡季，而今年由于(yú)生(shēng)猪价(jià)格持续下行，养殖业复产(chǎn)积极性不高，加之(zhī)非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆(dòu)粕需求更是雪上(shàng)加霜(shuāng)，油厂豆粕成(chéng)交和提(tí)货量处于偏低水平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资(zī)策略和运作分析，国投瑞银基金表示，一(yī)季度白银在初(chū)期两(liǎng)个(gè)月处于振荡调整(zhěng)，在三月份又(yòu)很快反弹至年(nián)初(chū)位置。黄金较白银表现更为强势(shì)，金银比价有所抬升。前期走势(shì)主(zhǔ)要受制(zhì)于白银工业属性及美联储加息预期升温(wēn)影响，白银(yín)表现(xiàn)出更高的波动性。后期则(zé)主要是欧美银(yín)行业出现流动(dòng)性危机，导致避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，也大幅降低了市场(chǎng)对于(yú)美联储的(de)加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货(huò)币政策(cè)调整节奏与(yǔ)经(jīng)济衰退担(dān)忧继续主导贵金属行情(qíng)，同时也需(xū)关注(zhù)突发地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)、金(jīn)融体(tǐ)系的流动性(xìng)风(fēng)险、新兴经济体债(zhài)务风险等黑(hēi)天鹅事件的(de)影响。今年以来，美(měi)联储(chǔ)已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图显示美(měi)联储今年或(huò)还有一次(cì)加息。随着美(měi)国加息渐(jiàn)入尾声(shēng)，而通胀(zhàng)仍处(chù)于高位，宏观环境对贵金属相对有(yǒu)利，贵(g甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女uì)金属配(pèi)置(zhì)价值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银(yín)比价的相对高(gāo)位，建议择机积极配置。

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