分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对(duì)资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(niá蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了n)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将(jiān蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了g)促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下(xià)，引导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对(duì)预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资(zī)产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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