在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛(máo)利率提(tí)升(shēng)已经有了(le)立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之(zhī)后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由(yóu)于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式)约为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下(xià)游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季(jì)度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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