编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗jì)替换了(le)药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部(bù)分(fēn)制造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他的成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前(qián)他在(zài)公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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