4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利银万国(guó)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以及出苗带来(lái)了不(bù)利(lì)影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引(yǐn)发了(le)市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ruò)的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺(tǐng)价(jià)出货(huò)意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日(rì)，国内外(wài)棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的(de)竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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