近(jìn)日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资(z黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗ī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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