财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(ch蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了ǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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