30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转(z抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲huǎn)债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价(jià)格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据(jù)利率(lǜ)下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日(rì)也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复(fù)下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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