北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fē戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画i)特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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