编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的(de)施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一(yī)的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能(néng)在不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的(de)估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河(hé)智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画业趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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