芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更(gèng)重要(yào)却被忽视的(de)因素(sù)是(shì)青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的(de)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业(yè)率的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来(lái)最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是(shì)三个(gè)因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业(yè)率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升一定是失业(yè)增加的(de)结(jié)果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却(què)从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分(fēn)布(bù)基本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就(jiù)业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就(jiù)业从(cóng)工农业大量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个(gè)行业是(shì)国(guó)民经(jīng)济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员(yuán)的(de)受教(jiào)育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年(nián)青年(nián)就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动(dòng)与行业(yè)平均受教育年(nián)限(xiàn)基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)就业人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业(yè)一季(jì)度(dù)复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向知识(shí)密(mì)集型服(fú)务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业(yè)人(rén)口而木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人(ré木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思n)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好转后会(huì)回到(dào)劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会(huì)将(jiāng)部(bù)分青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下降趋(qū)势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并(bìng)非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比(bǐ)例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会(huì)根据普查数据(jù)进行修正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差(chà)异(yì)仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时(shí)间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公司

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