金融界5月22日消息 日(rì)本股(gǔ)市走出(chū)了(le)泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月(yuè)以来近(jìn)33年的新高，同时也是(shì)自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本可(kě)能正接(jiē)近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美(měi)元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最(zuì)大规(guī)模(mó)的外国人净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部(bù)门仍然是日本(běn)股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本(běn)前五大贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自(zì)首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股(gǔ)份持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可(kě)以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有的(de)股票比在美国(guó)以外(wài)任何其他国(guó)家都多(duō)。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持(chí)了(le)日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进一步(bù)投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁华大基因是国企吗的(de)他还在(zài)上个(gè)月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资(zī)日(rì)本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分红(hóng)，在某些情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务(wù)，同时(shí)我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们(men)就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事(shì)情一开始我都(dōu)没有告诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次(cì)用行动告(gào)诉大家姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据(j华大基因是国企吗ù)日经中文网，日本综合商社(shè)的(de)2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全(quán)部出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计净利(lì)润在短短2年(nián)时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和(hé)美国可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指出在过(guò)去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离(lí)世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全失(shī)去竞(jìng)争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化(huà)的背(bèi)景下，日本经(jīng)济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)下(xià)，日本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发(fā)现日(rì)本的设备投资开始进入加(jiā)速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自(zì)身发(fā)展的原(yuán)因(yīn)，也(yě)暗合(hé)地缘(yuán)变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固然(rán)不(bù)可避免，但良好的医(yī)疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力(lì)萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定程度(dù)上出(chū)现(xiàn)了(le)下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力(lì)的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对(duì)投资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业公开回(huí)购成为改(gǎi)革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经营(yíng)要求》要(yào)求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始(shǐ)掀起一(yī)波(bō)回(huí)购热(rè)潮。

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