今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季(jì)度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头(tóu)号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位(wèi)水平，双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度(dù)都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之(zhī)后，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露(lù)情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四(sì)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)提提供(gōng)以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季(jì)度(dù)退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义xíng)精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏(sū)预期大(dà)概(gài)率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了(le)我们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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