5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年(nián)货(huò)币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思商行(xíng)存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压(yā)力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续(xù)高增的(de)情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差(chà)的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来(lái)市场利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介于(yú)活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于(yú)提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期(qī)银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在(zài)活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区(qū)地方(fāng)债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继(jì)续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自(zì)律上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可(kě)以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公(gōng)活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考核压(yā)力使得各(gè)行(xíng)下(xià)调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策(cè)进一步(bù)宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更(gèng)有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基(jī)金在具一(yī)定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控能(néng)力的(de)人士可通过(guò)理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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