今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的(de)发行，意味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示(shì)，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本(běn)市场下，预(yù)计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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