北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德龙中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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