金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的数(shù)据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期开启(2024年房价会继续下跌吗qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水(s2024年房价会继续下跌吗huǐ)平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预(yù)期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如(rú)期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色(sè)金属与(yǔ2024年房价会继续下跌吗)贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继(jì)续等(děng)白(bái)银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美(měi)联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷(shuā)新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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