“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能(néng)主要来(lái)自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的(de)数(shù)据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无(wú)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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