在华尔街经(jīng)济学家和央行(xíng)官员争论(lùn)美国(guó)经(jīng)济是否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越来越多(duō)的专业选股人(rén)士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本(běn)消(xiāo)费品(pǐn)等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数(shù)据(jù)显示，同时做多(duō)和(hé)做空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的(de)基金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的(de)命运取决(jué)于商(shāng)业周期(qī)的起伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显了主(zhǔ)动投资领域抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(yù)的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美(měi)股从去年10月(yuè)低(dī)点反弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防(fáng)御(yù)股的比(bǐ抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对(duì)防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能(néng)力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行(xíng)动实现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士持(chí)续看(kàn)空股市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金经(jīng)理(lǐ)的最新(xīn)调查(chá)中，现金(jīn)持有量保持在较高水平(píng)，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来(lái)的(de)任何时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎(shèn)态度与(yǔ)基于图表信号(hào)配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上(shàng)涨和市场波动(dòng)性下降，趋势(shì)追踪基金(jīn)和波动(dòng)性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增(zēng)加了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模型(xíng)最能说明(míng)这种分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银行称，量化(huà)基金(jīn)继(jì)续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一(yī)年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很大一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化投资(zī)者，他们别(bié)无选择，只能在股价(jià)上涨时买(mǎi)入(rù)股票。看空者还(hái)警告称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普(pǔ)500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告(gào)终，缺(quē)乏动能(néng)可能会(huì)限制量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能(néng)会(huì)促使量化基金(jīn)改(gǎi)变(biàn)路线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财(cái)报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在(zài)本(běn)财报(bào)季的业绩(jì)超出(chū)预期，但目前来(lái)看，这还不(bù)足以让美国企业(yè)重(zhòng)回(huí)增长轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些(xiē)时候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美(měi)国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地为经(jīng)济衰退(tuì)做(zuò)准备而(ér)采取(qǔ)防御措施，最终(zhōng)可能会(huì)付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的经济衰退到(dào)来，防御性股票才开始(shǐ)大放(fàng)异抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠彩，尽管它们的领先地位通常会在下行(xíng)周期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学(xué)家预计(jì)，美国经(jīng)济衰退将(jiāng)从第三季度(dù)开始(shǐ)。

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