5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(s破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗hí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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