“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到10个(gè)基(jī)点(diǎn)以上(shàng)；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期(qī)间将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎ欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好ng)超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯(sī)工业(yè)平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私(sī)人(rén)服务行业整体表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业人数减少，与制(zhì)造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数(shù)增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预(yù)计(jì)会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业(yè)市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附(fù)近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在(zài)会议上决定(dìng)进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意(yì)味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国(guó)之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大(dà)臣威(wēi)胁(xié)要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原(yuán)油，交易(yì)员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维(wéi)持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石(shí)油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在(zài)六个月(yuè)内(nèi)从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼(ní)亚(yà)总(zǒng)统的(de)联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要更(gèng)多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都(dōu)写在(zài)纸上，直(zhí)到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会(huì)出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约(yuē)的(de)准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他(tā)一些(xiē)北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同时在美(měi)联(lián)储(chǔ)本月会(huì)议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至(zhì)一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了(le)市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价(jià)格(gé)回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意(yì)社(shè)指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析(xī)系统(tǒng)监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供(gōng)多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能化(huà)分析师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的(de)是，对于(yú)全球(qiú)来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重过剩的(de)。但(dàn)要考虑到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国(guó)本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储的(de)对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的(de)年(nián)产(chǎn)量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全(quán)年的(de)消费量来说(shuō)也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根据交割(gē)品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收(shōu)储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也(yě)全面开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由(yóu)于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云(yún)南(nán)产区大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数(shù)量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但由(yóu)于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层(céng)级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加(jiā)之(zhī)内销订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内销出(chū)货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今(jīn)年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据(jù)还是不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从汽(qì)车(chē)行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货(huò)库存(cún)持续攀升，有些人认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面(miàn)中国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一(yī)方面美(měi)联储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国银(yín)行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要(yào)因素，随着各(gè)产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端(duān)构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才(cái)能(néng)刺(cì)激有(yǒu)效的(de)去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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