衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故国(guó)家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可(kě)能(néng)会(huì)导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投(tóu)资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人士的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议(yì)的(de)临(lín)近，美(měi)国(guó)第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行的财(cái)报(bào)和(hé)股价(jià)表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央(yāng)行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期(qī)国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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