今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期(qī)，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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