分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发展良机(jī)，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司发行(xíng)的(de)证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提(tí)的(de)风险准备金比例不得低于20％。<莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思/p>

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估(gū)重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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