在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者(zhě)关(guān)注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示(shì)大举投(tóu)资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受益于政策(cè)红飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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