自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士(s哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思hì)看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的(de)表现，经(jīng)过(guò)了三(sān)年的(de)估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价(jià)进行(xíng)库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二(èr)季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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