分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大，达687麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁1.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了(le)提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平(píng)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流动(dòng)性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(j麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁iān)会对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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