编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造600毫升等于多少斤水，800ml是多少水等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学(xué)近(jìn)日率先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的(de)7只基金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市(shì)值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过(gu600毫升等于多少斤水，800ml是多少水ò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却(què)退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的(de)标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合(hé)同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期(qī)大火的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的(de)重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可(kě)能(néng)对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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