5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施(shī)。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实(shí)体经济综(zōng)合融(róng)资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小(xiǎo)银(yín)行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净(jìng)息(xī)差不(bù)断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌大，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了(le)实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一(yī)步下调要看(kàn)实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调整(zhěng)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍(réng)在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有统计(jì)以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力(lì)增(zēng)大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而(ér)言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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