本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户(hù)研发(fā)以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初(chū)期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发(fā)、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机(jī)九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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