近日，国内上市(shì)交易的4只公募商品(pǐn)期货基金陆(lù)续公布了一季报。在(zài)一季度商品市场整体下跌的背(bèi)景下(xià)，4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金也表现不佳，仅建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF利润为正(zhèng)。值得(dé)注(zhù)意的是，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受(shòu)投资者青睐。

　　具体来看，已实现收(shōu)益和(hé)利润(rùn)方面，一(yī)季(jì)度(dù)，建信能(néng)源化工(gōng)期货(huò)ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF已(yǐ)实现(xiàn)收益940.20万(w甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女àn)元，利润-796.75万元(yuán)；大成有(yǒu)色金属期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1196.50万元(yuán)，利(lì)润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和(hé)利(lì)润有何区(qū)别？4只(zhǐ)公募(mù)商品期货基(jī)金在一季报中均提及，本期(qī)已(yǐ)实现收益指基金本期利息收(shōu)入、投资收益(yì)、其(qí)他收(shōu)入（不(bù)含公允价值变(biàn)动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额(é)，本期利润为本期已(yǐ)实现收益加上(shàng)本期公允价(jià)值变动收益甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女。

　　期末基金资产(chǎn)净值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF资(zī)产净值超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资(zī)产(chǎn)净值分(fēn)别(bié)为(wèi)5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方(fāng)面，报(bào)告期内(nèi)，仅建信(xìn)能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的(de)增减变化，可以反(fǎn)映出投资者的偏好。从份(fèn)额变(biàn)动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他3只商品(pǐn)期货基金均(jūn)受到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初增(zēng)加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期(qī)货(huò)ETF份(fèn)额较期(qī)初增加2300万(wàn)份至2.94亿份(fèn)，增(zēng)幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一(yī)季度(dù)，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌(diē)行情，华夏基金认为，主要(yào)原因有以下(xià)几点：首先，美国(guó)硅谷(gǔ)银行倒闭消(xiāo)息在资(zī)本市场持(chí)续(xù)发酵，导致了(le)原油以及美豆(dòu)等大宗商品价格下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其次，国内现货(huò)供(gōng)应相对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰(fēng)产(chǎn)上市，近(jìn)几(jǐ)个月(yuè)国内(nèi)大豆到港量(liàng)趋于增加，同时由于(yú)下游提货(huò)消极，油厂豆粕不(bù)断累(lèi)库(kù)，部分油厂甚(shèn)至(zhì)出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕(pò)现货跌幅过(guò)大(dà)；最后，需(xū)求(qiú)端低迷(mí)不(bù)振(zhèn)，由于(yú)春节前养殖产(chǎn)品集中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆粕需求(qiú)淡季，而今(jīn)年由(yóu)于生(shēng)猪(zhū)价格持续下行，养(yǎng)殖业复产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是雪(xuě)上(shàng)加霜，油厂豆粕成交和提货(huò)量处于偏低(dī甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女)水(shuǐ)平。

　　关于报告(gào)期内基金投资策(cè)略和运作分析，国(guó)投瑞银基(jī)金表示，一季度白银(yín)在初期两个月处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄金较白银(yín)表现更为强势，金银比(bǐ)价(jià)有所抬升。前(qián)期走势主要受制于白银工业属性及美联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期升温影响，白银表(biǎo)现出更高的(de)波动(dòng)性。后期则(zé)主要是欧美银行业(yè)出现流动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大(dà)幅(fú)降低了市场对于美(měi)联储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策(cè)调(diào)整(zhěng)节奏与经济衰退(tuì)担忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时也需(xū)关注突发(fā)地缘政治、金融体系(xì)的流(liú)动性(xìng)风险、新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)债务(wù)风险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续加息两次(cì)各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵(zhèn)图(tú)显示美联储(chǔ)今年(nián)或还有一次加息(xī)。随着美国加息渐入尾(wěi)声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏观环境(jìng)对贵金(jīn)属相对有利(lì)，贵金属配置(zhì)价(jià)值进一(yī)步提升。考虑(lǜ)到白银的高弹性及金银比价(jià)的(de)相对(duì)高位，建(jiàn)议(yì)择机积(jī)极配置。

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