另(lìng)有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需(xū)要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价(jià)值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗dà)幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业<奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗/strong>。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。