近日，国内上市交(jiāo)易的4只公募商(shāng)品期货基金陆(lù)续公布了一季报(bào)。在(zài)一季度商品市(shì)场整(zhěng)体下跌的(de)背景下(xià)，4只公募商品期货(huò)基金也表(biǎo)现不佳，仅建(jiàn)信能(néng)源化工期货(huò)ETF利润为正。值得(dé)注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告(gào)期(qī)内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成，翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗备受投(tóu)资(zī)者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收(shōu)益和利润方面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已(yǐ)实(shí)现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有(yǒu)色金属期货ETF已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润有何区别？4只公募商品期货(huò)基金(jīn)在一(yī)季报中(zhōng)均提及，本期已(yǐ)实现(xiàn)收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关(guān)费用和信(xìn)用减值(zhí)损失(shī)后的(de)余额，本期(qī)利润为本(běn)期已实现收益加上本期(qī)公允(yǔn)价值变动收益(yì)。

　　期(qī)末(mò)基金资产净值方(fāng)面(miàn)，截至(zhì)3月底，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF资产(chǎn)净值超(chāo)过10亿(yì)元，达(dá)到14.36亿(yì)元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能(néng)源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基(jī)金份额净值方面，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居(jū)首，建信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期货(huò)ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净(jìng)值增长率(lǜ)方面(miàn)，报(bào)告(gào)期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增(zēng)长，净值增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变(biàn)化，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从份额变动来(lái)看，除(chú)华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只商(shāng)品期货基(jī)金均受到净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增(zēng)幅(fú)高达(dá)27％；建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF份额(é)较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属(shǔ)期货(huò)ETF份额较期初(chū)增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万(wàn)份至(zhì)3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行(xíng)情，华夏(xià)基(jī)金认为(wèi)，主要原因(yīn)有以下(xià)几点：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消(xiāo)息在资(zī)本市(shì)场(chǎng)持(chí)续发酵(jiào)，导致了(le)原油以及美豆等(děng)大宗商品价格下跌，引领(lǐng)国(guó)内豆粕(pò)价格(gé)下(xià)挫；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由于加工(gōng)利润(rùn)尚可(kě)，加(jiā)之巴西大豆丰产上市(shì)，近(jìn)几个月国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同时由于(yú)下游提货消(xiāo)极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库现(xiàn)象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产(chǎn)品集中(zhōng)出(chū)栏(lán)，春(chūn)节后(hòu)一段时(shí)间(jiān)一般(bān)是豆(dòu)粕需求淡季，而今年(nián)由于生猪价格持续下(xià)行，养殖(zhí)业复产积极性不(bù)高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需求(qiú)更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏(piān)低水平(píng)。

　　关于报(bào)告期(qī)内基金投资策(cè)略和(hé)运(yùn)作(zuò)分(fēn)析(xī)，国投瑞银基金表示，一(yī)季度(dù)白银在(zài)初(chū)期两个月处于(yú)振荡(dàng)调(diào)整，在三月份又很(hěn)快反弹至年初位置。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前(qián)期走势(shì)主要受(shòu)制于白银工业(yè)属性及美联储(chǔ)加息预期(qī)升温影响，白银表(biǎo)现出更(gèng)高的波动(dòng)性。后(hòu)期则主要是欧美银行业(yè)出现(xiàn)流动性危(wēi)机(jī)，导(dǎo)致避险情绪高涨，也大幅降(jiàng)低了(le)市场(chǎng)对于美联储的(de)加(jiā)息预期(qī)。

　　国投瑞银(yín)基金认为(wèi)，美联储货币(bì)政(zhèng)策调整(zhěng)节(jié)奏与经济衰退担(dān)忧继续主(zhǔ)导贵金属行情(qíng)，同时也需关注突发地缘(yuán)政治(zhì)、金融(róng)体系的(de)流动(dòng)性风险翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗 #ff0000; line-height: 24px;'>翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗、新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)债务风险等黑天鹅事件的(de)影响。今年(nián)以来，美联储(chǔ)已连续加息两(liǎng)次各(gè)25BP，加息步伐明显放缓(huǎn)，点阵图显示美联(lián)储(chǔ)今(jīn)年或(huò)还有一次加息。随着美(měi)国(guó)加息(xī)渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环(huán)境对贵金属相对有利(lì)，贵(guì)金(jīn)属配置价值进一步(bù)提升。考虑到白银(yín)的高(gāo)弹性及金银比价的相对高(gāo)位(wèi)，建议择机积极配置。

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