财(cái)联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低点(diǎn)以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多(duō)投(tóu)资者的目光。国泰君安刘(liú)越(yuè)男等人在(zài)4月23日研报中表示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期(qī)高(gāo)基数(shù)下黄金珠宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期(qī)提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放(fàng)；其二(èr)，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆(qìng)需求显(xiǎn)著回(huí)补，同(tóng)店开店(diàn)有望(wàng)匹(pǐ)配释(shì)放，长三角地(dì)区(qū)表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金(jīn)中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块(kuài)行情的(de)可持(chí)续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析，从国际金价(jià)来看，全球地缘(yuán)政治的不确定(dìng)性、美(měi)国(guó)经济(jì)衰退的不确定性等因素均有望对(duì)金价形成长期支撑(chēng)。从国内(nèi)消费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借精准的(de)产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性(xìng)的产品设计，以及积(jī)极的(de)渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处(chù)于历史中(zhōng)枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研(yán)究院甄唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预(yù)期国内金银(yín)珠宝市场规(guī)模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的(de)增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来5年也(yě)将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等(děng)原材(cái)料(liào)供应，中游的(de)制造设(shè)计及(jí)下游的终(zhōng)端零售环节，其(qí)中下游环节的附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右的高毛利(lì)率水平(píng)，产业链(liàn)附加值高(gāo)，相(xiāng)关企业通过强势(shì)的渠道建设以提高市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的(de)角(jiǎo)度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率前十的(de)集(jí)团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年(nián)的市占(zhàn)率(lǜ)分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

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　　据财(cái)联社(shè)不完全统计，相关上市公司包括(kuò)萃华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大(dà)生等，具体情(qíng)况如下(xià)：

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